Содержание
1. ВВЕДЕНИЕ
2. РЕЗЮМЕ
3. ИСТОРИЧЕСКАЯ СПРАВКА
4. ПРОЕКТНАЯ КОМПАНИЯ И ЕЕ ПРОИЗВОДСТВЕННО-ХОЗЯЙСТВЕННЫЕ СВЯЗИ
5. ХАРАКТЕРИСТИКА ПРОДУКЦИИ
6. ТЕХНОЛОГИЯ ПРОИЗВОДСТВА
7. МЕСТОПОЛОЖЕНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ
8. КОМПОНОВКА ПРОИЗВОДСТВА
9. АНАЛИЗ РЫНКА ИИИ КОБАЛЬТ-60
10. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПЛАН
11. ПЛАН СБЫТА
12. ПЛАН ПРОИЗВОДСТВА
13. ПЛАН ПЕРСОНАЛА
14. ПЛАН ФИНАНСИРОВАНИЯ
15. ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ПРОЕКТА
16. АНАЛИЗ РИСКОВ
17. СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ И ИСТОЧНИКОВ ИНФОРМАЦИИ
|
|
«Строительство технологической цепочки по производству источника ионизирующего излучения на основе радионуклида Кобальт-60»
2. Резюме
Для реализации Проекта строительства технологической Цепочки «3К» по выпуску ИИИ планируется создать отдельное юридическое лицо – ПК. ПК будет создана на основе долевого участия. Финансирование ПК будет осуществляться за счет внесения денежных средств в уставной капитал, предоставления займов, привлечения банковских кредитов. В настоящее время в рамках Проекта не определены условия, доли участия, обязательства по финансированию. Отсутствует также решение по организационно-правовой форме ПК. Предприятие будет построено на территории завода радиоактивных изотопов и будет выпускать ИИИ для реализации на внешних рынках и частично в России.
Анализ рынка источников ионизирующего излучения Кобальт-60 показывает устойчивую тенденцию к росту спроса на данный вид продукции. Темпы роста спроса на ИИИ оцениваются в среднем 4% в год в течение ближайших 10 лет. Указанная тенденция предполагает наличие незначительного (2-8%) превышения спроса над предложением в перспективе до 2015 года, что является благоприятным фактором для развития Проекта в целом.
В связи с ограниченной величиной неудовлетворенного спроса существует определенный риск затоваривания рынка и обострения ценовой конкуренции в случае чрезмерного роста мощностей основных производителей (MDS Nordion, ФГУП «ПО «Маяк»). В этой связи новые поставки продукции на рынок со стороны России должны осуществляться поэтапно в размере 2-3 млн. Ки в год.
Суммарный объем капитальных вложений по данному инвестиционному Проекту составляет $16,6 млн. Длительность инвестиционной стадии Проекта – 4,5 года, горизонт расчета Проекта – 14,5 лет (174 мес.).
В первый год работы ПК (2009 г.) будет произведено ИИИ суммарной активностью 14 млн. Ки., т.е. на 2 млн. Ки больше, чем существующие в настоящий момент производственные мощности предприятия. Далее в течение 4-х лет планируется довести объемы производства до Проектной мощности - 25 млн. Ки в год к 2013 г. (среднегодовой прирост 2,75 млн. Ки). После выхода на Проектную мощность персонал ПК составит 80 человек.
Общий размер кредитования по Проекту составит $21,7 млн., срок возврата кредита – 2 квартал 2015 г. (9,8 лет) общий размер выплаченных процентов составит $16,5 млн.
После выхода на Проектную мощность и возврата кредита ПК будет иметь следующие основные финансовые результаты за год:
| № | Финансовый показатель (2016 г.) | Значение
| | 1 | Объем продаж, $ | 24 137 119
| | 2 | Рентабельность продаж | 41%
| | 3 | Чистая прибыль, $ | 6 300 296
| | 4 | Рентабельность чистой прибыли | 26%
| | 5 | Рентабельность инвестиций (ROI) | 29%
| | 6 | Оборачиваемость активов (TAT), лет | 1,1
|
В результате расчета получены следующие значения показателей экономической эффективности деятельности ПК с учетом финансирования (выплат процентов по кредиту).
|
| | № | Показатель | Значение
| | 1 | Период окупаемости | 9,8 лет
| | 2 | Внутренняя норма рентабельности | 11,5%
| | 3 | Чистый приведенный доход, $ | -586 975
| | 4 | Дисконтированный период окупаемости, лет | Более 15 лет
| | 5 | Индекс прибыльности | 0,97
|
Таким образом, при заданной ставке дисконтирования (12%), условиях кредитования и 100% финансировании за счет заемных источников можно сделать вывод о неэффективности инвестиционного Проекта для ПК.
Задание на разработку бизнес-плана инвестиционного Проекта не предусматривало условий участия акционеров, соотношения заемных и собственных источников финансирования, принципов распределения доходов от участия, что делает невозможным расчет показателей экономической эффективности Проекта для акционеров. Тем не менее, можно сделать вывод, что с учетом того, что внутренняя доходность Проекта без привлечения кредита составила 19,2%, привлечение кредитных ресурсов по ставке 12% обеспечит акционерам дополнительный экономический эффект (за счет финансового рычага и «налогового щита»). Т.е. при справедливом вхождении в Проект всех акционеров, при условии максимального изъятия чистой прибыли ПК (например, через дивиденды), акционеры могут получить доходность на достаточно высоком уровне (свыше 20% годовых). При этом возврат вложенных в Проект средств акционеры получат в долгосрочной перспективе (около 10 лет).
Для определения условий вхождения и, как следствие, экономического эффекта для конкретного акционера необходимо учитывать следующие моменты:
- доходность для акционера (по выданным исходным данным) будет тем выше, чем будет больше доля финансирования из заемных средств, что, однако, сопряжено с более высокими рисками (необходимо определить сбалансированное соотношение);
- доходность будет зависеть от оценки стоимости вкладов акционеров (если будут осуществляться взносы в уставный капитал не денежными средствами);
- через 14,5 лет (горизонт расчета) ПК будет иметь ликвидационную стоимость, которую нужно учитывать при расчете денежных потоков акционеров;
- эффект для акционеров будет определяться не только доходами от деятельности ПК (дивиденды ПК), но и дивидендами от участия (пропорционально долям в уставном капитале) за счет дополнительной прибыли, которая будет образовываться вследствие увеличения объема продаж при заданной трансфертной цене на ИИИ по данному каналу реализации продукции;
- перспективы дальнейшего сотрудничества предполагаемых акционеров по другим направлениям деятельности, вне рамок данного Проекта.
Наиболее сильным фактором, влияющим на экономическую эффективность Проекта, является цена реализации продукции, а вторым по значению является цена на сырьевой кобальт. На экономическую эффективность Проекта также сильно влияют объемы реализации продукции и объем инвестиционных затрат. Таким образом, риски, вызывающие изменения в значениях указанных 4-х факторов, будут критичными для Проекта. Влияние других рисков, кроме рисков правового характера, будет не значительным.
Необходимым условием для строительства технологической цепочки является получение прав на земельный участок. Строительство Цепочки «3К» ПК планирует осуществлять на земельном участке, предоставленном ей на праве долгосрочной субаренды. Указанная субаренда возможна при условии, оформления договора аренды с собственником земли, предусматривающий возможность субаренды земельного участка.
В соответствии с п. 2 ст. 3 Федерального закона «О введении в действие Земельного кодекса Российской Федерации» от 25.10.2001. № 137-ФЗ ФГУПы обязаны переоформить право постоянного (бессрочного) пользования земельными участками на право аренды земельных участков до 1 января 2006 г. путем заключения соответствующих договоров аренды. Таким образом, предприятие до начала реализации инвестиционного Проекта обязано заключить договор аренды земельного участка.
Вместе с тем, в соответствии с подп. 7 п.4. ст. 27 Земельного кодекса Российской Федерации земельные участки, занятые находящимися в федеральной собственности объектами, в соответствии с видами деятельности которых созданы закрытые административно-территориальные образования (ЗАТО), изъяты из оборота.
По мнению Департамента корпоративного управления и развития анализ действующего законодательства не позволяет сделать однозначный вывод о том, может ли предприятие заключить договор аренды земельного участка, расположенного на территории ЗАТО. Возможным вариантом решения этой проблемы, по их мнению, является направление соответствующего запроса в орган, осуществляющий на территории ЗАТО функции собственника земли, находящейся в федеральной собственности.
Предприятию необходимо осуществить ряд мероприятий и принять следующие решения до начала финансирования Проекта:
- Определить условия и доли участия в ПК.
- Определить организационно-правовую форму ПК.
- Принять обязательства по финансированию Проекта.
- Зарегистрировать ПК.
- Оформить земельно-правовые отношения.
- Заключить Соглашение о намерениях, определяющее основные условия и обязательства по оказанию предприятием услуг для ПК в целях обеспечения непрерывного функционирования цикла изготовления ИИИ.
Вы можете приобрести бизнес-план за 3 000 рублей, для этого заполните форму:
<<Вернутся к списку | Дальше>>
|
История компании